看什么: 渗透率与锂价定产业景气, 反内卷与固态定叙事拐点, 估值与拥挤定市场温度。
看什么: 渗透率62.8%后增速换挡, 总量逻辑让位于格局(宁德47%)+出口(+152.7%)+技术(快充/固态)。
看什么: 锂价与硅料是五链的盈利分配器 — 锂价V型反弹让资源端重新分走利润; 硅料+56%验证反内卷, 但价格修复≠盈利反转, 真出清看产能实际退出。
看什么: 电芯往上游的四大主材是景气传导的末端验证 —— 碳酸锂/储能需求回暖后, 材料端"量(产量)价(现货)齐升"才算真景气。当前磷酸铁锂正极一年翻倍(6万+/吨)、六氟磷酸锂涨价传导、湿法隔膜企稳回升, 而三元受镍钴挤压盈利转负 —— 材料内部也在分化。
看什么: 2026光伏装机预计下滑约1/3(抢装透支), 而储能中标量+61%景气延至2027H1 — 同为"新能源", 景气方向完全相反, 是当前配置的核心分化。
看什么: 五链核心20只的估值分位与换手拥挤度 — 反内卷行情走到哪一步, 用市场温度计校验。
法① 远期利润折现 = FY3一致预期净利 × 成熟期PE ÷ (1+r)²; 法② 相对估值 = FY1净利 × 同环节可比forward PE中位数; 法③ 分析师目标价 × 总股本; 未上市显示最近融资/事件参考。三法分歧本身就是信息: 收敛=市场定价充分, 发散=定价取决于你信哪个假设。A股=万得一致预期(WDS) / 海外=Yahoo分析师 / 模型输出非投资建议。
看什么: 每层=一条子链, 层内环节按周涨幅排序; 标的括注市场与相关度, 悬停看角色/估值/拥挤; 虚线框=未上市。
等级: A=官方/协会一手数据 · B=权威媒体/研报核验 · C=人工判断。渗透率/装车/储能为官方月度~年度口径; 价格类周末人工更新。