盘前财经简报 | 2026-06-25（周四）

S1 · 市场温度计

道琼斯

52,243.7

+1.12%

标普500

7,427.2

+0.84%

纳斯达克

25,816.7

+0.90%

纳指100

29,516.4

+0.58%

费城半导体

13,475.0

-0.06%

STOXX600

633.9

-0.12%

DAX30

24,659.6

-0.94%

黄金 COMEX

$4,024

-3.01%

白银 COMEX

$59.47

-4.86%

WTI原油

$69.97

-4.42%

布伦特原油

$73.62

-4.14%

伦铜

$612.97

-2.69%

天然气

$3.208

+2.10%

USD/CNH

6.7938

+0.04%

EUR/USD

1.1381

-0.01%

USD/JPY

161.57

+0.06%

情绪温度

62 / 100 偏乐观

解读：美股三大指数反弹（Dow +1.12%），但黄金暴跌3%破$4000、原油重挫4.4%，显示市场在"宽松预期修正"与"AI景气延续"之间拉锯。费半微跌-0.06%暗示AI芯片估值分歧加大。A股盘前情绪偏暖，上周资金净流入832亿+半导体板块创历史成交占比新高。

S2 · 隔夜要闻 TOP 10

黄金跌破$4000关口，创2025年11月以来新低

美联储货币紧缩预期升温+美元走强双重施压，现货黄金报$4,024（COMEX -3.01%），白银同步暴跌-4.86%。ETF或面临新一轮资金流出。

[已验证·华尔街见闻+新浪行情]影响：高

WTI原油跌穿$70，日内跌幅达4.6%

WTI报$69.97，布伦特$73.62（-4.14%）。内盘期货夜市多数收跌，20号胶-5.7%、PTA-4.8%。需求前景悲观叠加OPEC+增产预期。

[已验证·华尔街见闻+新浪行情]影响：高

美股三大指数反弹：道指+1.12%，纳指+0.90%

道指涨576点至52243创收盘新高区域，标普+0.84%。但费城半导体-0.06%，AI芯片板块内部分化。特斯拉遭自动驾驶诉讼。

[已验证·新浪行情+华尔街见闻]影响：高

央行今日5000亿MLF操作，连续加量续作

央行6月25日以固定数量、利率招标方式开展5000亿元1年期MLF操作。分析认为降准降息Q3出台概率高，货币市场流动性阶段性紧张仍可能频现。

[已验证·iFind+华尔街见闻]影响：高

存储芯片超级周期：兆易创新涨停逼近5000亿市值

兆易创新昨日涨停（+10%），399亿天量成交。DRAM价格经历4.5倍涨幅后2027年仍可能上行（伯恩斯坦）。三星发布UFS 5.0针对端侧AI优化。

[已验证·iFind+jinmen分析师评论]影响：高

先进封装全线爆发：长电科技+10%涨停，主力净流入50.8亿

长电科技拟投78亿建高端封测工厂，昨日涨停主力净流入全市场第一。中芯概念+4.99%、先进封装+4.29%、高带宽内存+4.77%领涨。

[已验证·东财资金流+jinmen分析师点评]影响：高

韩国政府与三星/SK海力士磋商加速半导体集群建设

韩国总统政策顾问称芯片需求"以指数级和爆炸性速度增长"，要求加快新工厂建设，考虑咸镜地区为第二集群选址。AI驱动存储供需持续紧张。

[单源·iFind]影响：中

央行法修订草案提请审议，完善宏观审慎制度框架

修订草案明确数字人民币法律地位，确立货币政策和宏观审慎政策法定地位，央行牵头建立宏观审慎政策框架，填补制度法律空白。

[已验证·iFind+华尔街见闻]影响：中

灵巧手企业临界点完成近10亿元融资，估值达10亿美元

成立5个月累计4轮融资，未来资产/某互联网大厂/高瓴等参投。资金投向量产扩大、灵巧操作数据飞轮和接触智能模型研发。机器人赛道持续火热。

[单源·华尔街见闻]影响：中

安永：上半年A股IPO首日平均涨233%，居近五年首位

H1预计81家IPO融资1057亿元（去年同期61家/534亿）。"质量优先"导向下实现数量与融资规模同步增长。港交所同日华恒生物通过聆讯。

[单源·华尔街见闻]影响：中

S3 · 宏观/政策

[中国] 央行5000亿MLF加量续作，Q3降准降息概率高高

央行6月25日开展5000亿元1年期MLF操作。分析机构（东方金诚王青）指出：①专项债发行提速带动政府债券融资上升；②二季度宏观数据波动需加大信贷投放。Q3降准降息靠前发力概率高，但输入型通胀维持高位下货币市场阶段性紧张仍频现。 [已验证·iFind+华尔街见闻]

[中国] 央行法修订草案：明确数字人民币法律地位+宏观审慎双支柱中

草案确立货币政策和宏观审慎政策法定地位，央行牵头建立宏观审慎政策框架。明确对货币市场、票据市场、金融基础设施等监管职责，可采取逆周期/跨周期调节措施。 [已验证·iFind]

[中国] 财政部发行200亿91天期贴现国债+2.19亿农业救灾资金中

记账式贴现（三十九期）国债6月25日开始计息，9月24日到期。另下达2.19亿元支持7省水旱灾害灾后农业恢复。 [单源·iFind]

[中国] 审计署：9家融资平台虚假退出，15县新增隐债41.97亿中

审计发现"两重"建设资金被挤占挪用、"两新"政策落实不到位等问题。建议货币政策更加适度宽松，引导银行加大对科技/消费/中小微支持。 [单源·iFind]

[海外] 美联储紧缩预期升温，黄金ETF面临流出压力高

Julius Baer分析师指出ETF资金流与美国货币政策密切相关。美元走强+利率高位预期下，黄金自$4,149跌至$4,024（-3.01%），白银-4.86%。 [已验证·华尔街见闻+新浪行情]

[海外] 欧央行/英国央行官员发声：经济韧性 vs 高利率抑制绿色投资中

ECB Schnabel称经济相对具有韧性。英国央行MPC成员Dhingra警告高利率造成绿色创新放缓。欧洲STOXX600微跌-0.12%。 [单源·华尔街见闻]

S4 · A股盘前要点 · 主力净流入 TOP 15

#	代码	名称	昨日涨幅	主力净流入(亿)	要点
1	600584	长电科技	+10.00%	50.8	封测龙头拟投78亿建高端封测工厂
2	002475	立讯精密	+8.20%	31.4	消费电子+汽车电子双线驱动
3	688797	N臻宝	+1212.8%	31.2	新股首日暴涨（N股）
4	600105	永鼎股份	+10.00%	20.0	光通信+超导概念
5	603986	兆易创新	+10.00%	17.6	存储龙头涨停，市值逼近5000亿
6	002600	领益智造	+10.03%	16.2	消费电子精密制造
7	688981	中芯国际	+6.94%	13.7	先进制程龙头，国产替代核心标的
8	600667	太极实业	+9.99%	13.1	先进封装+存储双概念龙头
9	603259	药明康德	+8.55%	13.0	CXO龙头反弹
10	002156	通富微电	+9.09%	12.4	先进封装AMD核心供应商
11	600176	中国巨石	+9.99%	11.5	玻纤龙头，风电+电子纱需求回暖
12	688041	海光信息	+6.34%	10.5	国产CPU/GPU龙头
13	300136	信维通信	+8.00%	10.4	射频+天线+散热多概念
14	002415	海康威视	+8.34%	9.1	安防龙头+AI视觉
15	000021	深科技	+10.00%	9.1	存储模组+半导体封测

数据来源：东财push2delay（约3分钟延迟） [Channel A·eastmoney脚本]

S5 · 卖方策略与分析师观点

国信证券 · 吴信坤团队策略周报

核心结论：①6月第3周资金入市净流入832亿（前周流出581亿），融资余额增加915亿；②短期情绪指标处05年以来高位（换手率81%分位+融资交易占比84%分位）；③成交额占比历史分位：半导体100%、电子100%、通信99%。科技成长风格仍是市场较强主线。

天风证券 · 晨会集萃晨报

A股日均成交重回3-3.3万亿元，上证稳在4100点附近。科技成长风格仍是市场较强主线。智谱GLM-5.2新版本超预期发布，代码和长程任务能力接近Opus4.8/GPT5.5水平，建议持续关注国内大模型进展。暑期档头部影片储备丰富。

jinmen分析师共识 · 先进封装 [多源验证·jinmen 8条评论]

核心观点：先进封装下半年进入行业共振黄金阶段。长电科技拟投78亿扩产；汇成股份CoWoS量产在即（27Q1产能4-5k片/月，27年底扩1万片/月），总投资45-50亿；NV B200芯片2.5D封装价值1300美元/颗，媲美先进制程。大陆封测在全球AI芯片封装中重要性显著提升。核心标的：长电科技、太极实业、汇成股份、通富微电、盛合晶微。

中信证券研报

"六张网"落地带来万亿算力投资，国产芯片、存储、光通信迎来大规模国产替代机遇。AI算力爆发正推动磷化铟进入超级需求周期，2031年市场规模达约69亿美元。

中原证券研报

AI驱动存储器迎来超级周期，HBM正成为云侧AI大算力及高带宽存储核心方案。存储从"周期品"演化为AI"战略资源"（伯恩斯坦）。

一致性判断：一致看多科技（半导体/存储/先进封装） | 对宏观流动性：中性偏乐观（Q3降准降息预期） | 分歧点：黄金/原油短期是否超跌

S6 · 关注板块速览（pinned）

存储芯片 +4.48% 主力净流入203.9亿 P1

催化：三星UFS 5.0发布 | 韩国加速半导体集群 | 美光今晚财报预期营收$353亿(+279%YoY) | 伯恩斯坦DRAM仍有上行空间

先进封装 +4.29% 主力净流入120.3亿 P1

催化：长电科技78亿扩产 | 汇成股份CoWoS量产 | 中芯国际+6.94% | CoWoS缺口7万片/月

数据中心-液冷 — 东财概念榜未单列 P1

关联：中芯概念+4.99%、科技风格+3.38% | AI算力中心散热标配趋势延续

湿电子化学品 — 光刻机(胶)+3.63% P2

关联：光刻机(胶)+3.63% | 半导体国产化率提升带动电子级化学品需求

玻璃基板 — 东财概念榜未单列 P2

关联：先进封装TGV/玻璃通孔为下一代封装技术，当前催化不足

金刚石散热 — 东财概念榜未单列 P2

关联：先进封装散热需求升级，CVD金刚石热沉关注度高，但今日无独立催化

S7 · 昨日概念板块涨幅 TOP 10

#	概念板块	涨幅	领涨股	主力净流入(亿)
1	中芯概念	+4.99%	亚翔集成 +10.0%	100.3
2	高带宽内存	+4.77%	雅克科技 +10.0%	10.8
3	存储芯片	+4.48%	太极实业 +9.99%	203.9
4	先进封装	+4.29%	太极实业 +9.99%	120.3
5	EDA概念	+4.09%	一博科技 +19.99%	2.4
6	纳米银	+3.71%	超声电子 +10.01%	7.1
7	光刻机(胶)	+3.63%	西陇科学 +9.98%	19.1
8	科技风格	+3.38%	三安光电 +9.98%	162.6
9	光通信模块	+3.24%	通鼎互联 +10.01%	11.7
10	CPO概念	+2.90%	航天电器 +10.01%	64.9

S8 · 风险提示

黄金暴跌风险：黄金跌破$4000，ETF流出预期加大。若美联储进一步鹰派表态，金价可能加速下探至$3,800支撑位。对A股黄金板块（山东黄金、紫金矿业等）形成压力。

原油跌破$70：WTI失守$70关口（-4.42%），OPEC+增产预期+全球需求放缓。对石化、化工板块构成压力，但利好航空、物流等用油大户。内盘化工品（PTA、橡胶）夜盘已大跌。

半导体估值分歧：短期情绪指标处05年以来81%分位，成交额占比半导体100%历史分位。极端拥挤度下板块回调风险上升，需关注今晚美光财报是否达到$353亿的一致预期。

流动性阶段性紧张：央行虽加量续作MLF，但分析师警告"降准降息与货币市场流动性紧张可并存"，输入型通胀维持高位下，隔夜利率阶段性上行仍可能出现。

特斯拉自动驾驶诉讼：NHTSA已对Model 3撞入民宅致死案展开特别调查，自动驾驶技术缺陷诉讼累计十多起。对A股智能驾驶概念股形成短期情绪压制。

盘前财经简报 · 2026-06-25（周四）